段永平买入泡泡玛特过程记录

段永平重估泡泡玛特：从“看不懂”到认可“情绪价值”

◆ 大道：经济学的“速度”实际上是物理里面的“加速度”。 投资买的是未来的总量，是物理里面的“速度”x“时间”得到的“总长度”，当然有点“加速度”会在单位时间里跑得更远。这两天花时间再看了看泡泡玛特，决定收回对方丈说的我不投资泡泡玛特的说法。（2026-3-30）

◆ 大道：不知道为什么，看了财报后我突然想到了梦幻里面那些完全不加任何值（攻、防，速……）的衣服可以卖得那么贵还那么抢手，情绪价值这个东西真的有点意思。（2026-3-31）

◆ 网友：（认为大道对泡泡玛特商业模式的分析有偏差，应该是“艺术”而非“情绪价值”，艺术是人类永恒的需求，情绪价值是其结果）

大道：艺术难道不是提供情绪价值么？我怎么觉得所有艺术都是在提供情绪价值呢？电影音乐字画……，可惜我对艺术一无所知，小时候很可能错过了接受的窗口了。（2026-04-02）

◆ 但是，我能找到网易，苹果，茅台这样的公司，我就有能力还会有机会找到别的，只是没人知道是什么时候而已。我要能像王宁那么努力的话，我相信我能更快地找到更多（不是很多的意思）好公司的。王宁很努力，绝对是个难得的好CEO，就算没有拉布布，他也会把这家公司做好的。（2026-04-07）

◆ 网友：段总好，以您对王宁的欣赏，如果在泡泡玛特startup阶段就认识王宁，您会不会也像当年支持黄峥一样，给泡泡玛特一笔天使投资呢？价值投资是right business、right people、right price，风险投资是不是应该换一下顺序，right people、right business、right price。

大道：我不做风投的，找到这样的投资犹如大海捞针，太难了，时间花不起。（2026-04-09）

◆ 网友：作为34岁的男性，也是泡泡玛特的老用户，我逛街时会逛各类潮玩店、玩具店甚至书店，到处都能看到各式各样的盲盒。但看多了总会有些厌烦——毕竟花了钱，但为什么不能买到我要买的产品呢？奇怪的是，我唯独对泡泡玛特的盲盒没有这种抵触情绪。这让我很好奇，这算不算就是品牌的“护城河”？我自己也反思过，答案应该是泡泡玛特的产品是最精致，最有“神韵”的，哪怕没抽中最心仪的那一款，但是抽中别的也不会很差。就像是在“最好”和“好”之间抽奖，而不是在“好”和“差”之间碰运气。

大道：我要慢慢体会这点。（2026-04-10）

◆ 不知道大道有没有拿别的股票换一些泡泡玛特的想法？还是等闲钱来了，慢慢地开您的泡泡玛特保险公司？

大道：慢慢调集资金吧，不然就先收点保费就好。（2026-04-10）

◆ 网友：大道看到王宁和泡泡玛特后，是不是想起了当年自己和小伙伴们奋斗的岁月。

大道：是的，而且很感动也很理解。（2026-04-10）

◆ 大道：这个时间线是对的。这期财报的盈利激发了我的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感了。（2026-04-11）

大道：《因为独特》是我大学毕业后第一本读完了的书，这个评价怎么样？（2026-04-11）

网友：段永平先生这么厉害了还这么用功呀！

大道：这么厉害？凭什么？（2026-04-11）

网友：因为用功了才厉害！没有人能随随便便成功。

大道：是的。其实就是因为喜欢，无他。（2026-04-11）

◆ 网友：市场从来不缺机会，大道说了这么多年的腾讯、茅台，也没见把股价说上去啊。

大道：我从2011年就在雪球说苹果了，说了十几年才涨上来的吧？ 至少前三年好像都还经常是掉的。我说网易的时候还没雪球呢，那时候是在Yahoo聊，不过可能没人注意到。茅台我好像从2013年左右就开始聊了？我分享自己的想法其实就是觉得好玩。投资的道理很简单，任何公司的买家都只有一个，到最后和别人怎么说没有一毛钱关系。看不懂这句话的人和我其实都不是一路的。（2026-04-12）