A股到底了吗：三变量扫描

现在有人说，A股到底了。景川宏观叙势用三个可量化变量（偏离度、股债性价比、托底与情绪）扫了一遍，结论先给：很便宜，但底部还没确认。

动态复盘视频（竖屏约 80 秒）已上线，点击全屏观看：

▶ 打开《A股到底了吗：三变量扫描》视频（全屏播放）

关键读数：沪深300全收益 6185.14（10/21 收盘，近一年最低）· 较 6 月高点回撤 -17.72% · 偏离度 -6.74%（底部阈值 -30%）· 股债利差 +115bp（股息 2.80% - 10Y 1.65%，ERP 6.14%）· IF 年化贴水 5.33% · 险资增配红利 2885 亿 · 沪深300ETF 近两周净流入 442 亿 · 金融街论坛落地 18 只主动 ETF。

结论：估值底像、价格底没到。等三件事——价格不再新低、偏离度逼近 -30%、政策催化落地——三者共振才算见底信号。现金不是怂，是子弹；底部是等出来的，不是猜出来的。

本视频为信息聚合与独立研判，框架只读概率、不保证拐点，不构成投资建议；勿杠杆抄底。