初请失业金降温与生产率猛增同框 AI洪流之下美国经济“软着陆”底色愈发清晰

与劳动力市场密切相关联的这些统计数据在最近几周波动较大，这在每年这个时候，即每年年末到下一年初期，属于典型的剧烈劳动力市场招聘人数波动现象。

除了有助于控制劳动成本之外，2025年年中至下半年的生产率的大幅回升还表明，美国企业们正试图大幅缓解对进口商品加征更高关税所带来的影响。这也凸显出美国企业如何借助人工智能技术，在人员更精简的情况下维持高效率运转。

最新数据可能预示未来美国国内的整体生产率将进一步提升，主要因为人工智能投资洪流以及美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)主导的财政刺激法案——《大而美法案》(One Big Beautiful Bill Act)中针对美国本土资本开支的各类激励措施正在推进。

美联储官员们也能够从持续的效率提升中获得些许宽慰，因为这会限制由薪资驱动的通胀压力，并且也为美联储心心念念“软着陆”提供重大支撑。对许多企业而言，企业劳动成本是最大规模的开支，因此企业们往往会积极转向新技术与设备，以提升劳动者效率。

随着美国非农就业市场已切换至较低档位，经济学家普遍预期薪资增速将降温。不过，本周另行公布的统计数据表明，就业市场可能在年末获得了一些温和扩张动能。根据ADP Research的数据，美国企业12月招聘人数增加41,000人，此前一个月为显著下降。而服务业招聘的一项指标上月扩张至自2月以来最强劲的扩张式水平。

同样在周四，Challenger, Gray & Christmas的最新统计数据显示，12月美国企业最近一次宣布的裁员人数为2024年7月以来最低;与此同时，招聘意向为自2022年以来任何一个12月的最高水平。政府的月度就业报告将于周五公布。

Challenger与有着“小非农”称号的ADP就业统计数据，可谓共同从边际上显著强化了“软着陆”叙事，美国劳动力市场呈现“裁员缓和 + 招聘意向回升”的组合，基本上符合经济软着陆轨迹所需的“增长放缓但不失速”的就业画像。

在美国市场，12月的多项就业市场统计数据显示，在经历了2025年的明显招聘放缓步伐之后，劳动力市场在进入新的一年之际呈现出一定程度的乐观增长势头，对于美国2026年经济增长前景无疑是积极消息。

美国供应管理协会(即ISM)周三公布的数据也在年末带来一些“软着陆”叙事层面的鼓舞：美国服务业提供商们上月就业增长创下2月以来最强劲增长水平。12月服务业PMI升至54.4，且服务业就业分项回升至52.0(重回50点位以上所暗示的扩张区间)，显示服务业用工在年末改善。然而，该机构衡量制造业用工人数的指标连续11个月萎缩，尽管萎缩速度相比于前几个月显著放缓。