人民币国际结算背景下小币种结算如何提升
景川
全球 “去美元化” 持续深化，金砖国家、共建 “一带一路” 新兴市场经贸规模持续扩张，泰铢、南非兰特、土耳其里拉、越南盾、印尼盾等小币种跨境结算需求稳步抬升。上海自贸区离岸人民币业务试点落地，六大国有大行直接开展离岸人民币多币种交易，打破长期依赖香港、新加坡离岸中心中转的格局，叠加 CIPS 系统迭代、金砖本币支付网络建设，为小币种结算打通底层金融基建。但当前小币种结算仍存在流动性不足、汇兑成本高、汇率波动剧烈、清算链路冗长、银行展业动力弱、企业避险工具缺失六大核心痛点。本文立足人民币国际化新阶段，结合全球货币体系重构趋势，剖析小币种结算需求增长逻辑、现存发展瓶颈，依托上海离岸试点、CIPS、双边货币互换、多边数字货币桥等政策与基础设施，从金融基建、市场交易、银行产品、企业服务、多边机制、风险对冲六大维度，提出小币种结算规模化提升完整路径，为外贸稳增长、多元化本币结算体系建设提供实操参考。
关键词：人民币国际化；离岸人民币试点；小币种跨境结算；金砖支付体系；去美元化
一、绪论
1.1 研究背景
1.全球货币格局重塑：美元单一清算体系弊端凸显，新兴经济体主动推动本币直接结算，大宗商品贸易、跨境投资加速减少美元中介，小币种使用场景持续扩容。2025 年末我国银行业其他外币资产规模达 4228 亿美元，占对外金融资产 21%，小币种存量与结算需求同步增长。
2.人民币国际化迈入基建升级阶段：过往人民币国际化以贸易结算为主，上海自贸区离岸人民币试点落地，允许六大银行直接开展离岸多币种外汇交易，无需绕行香港、新加坡离岸市场，打通在岸 — 离岸一体化多币种交易通道，覆盖南非兰特、土耳其里拉、泰铢等小众货币直接兑换业务。
3.金砖与 “一带一路” 经贸催生小币种刚需：我国与东南亚、中东、非洲、中东欧国家贸易占比持续提升，边境贸易、跨境电商、海外基建项目大量使用东道国小币种，但传统美元中转模式流程繁琐、双重汇差推高成本，企业结算痛点突出。
4.金融基础设施迭代支撑：CIPS 完成多币种升级，覆盖 190 余个国家地区；金砖数字货币互联、多边央行数字货币桥 m-CBDC 落地试点，为小币种低成本、点对点清算提供技术底座。
1.2 研究意义
理论意义
现有人民币国际化研究多聚焦美元、欧元等主流货币，针对新兴市场小币种结算的系统性研究较少。本文结合上海离岸试点政策，构建 “人民币离岸枢纽 + CIPS 多边清算 + 区域双边本币通道” 三位一体小币种结算分析框架，丰富本币多元化结算理论体系。
现实意义
1.降低外贸企业汇兑成本，规避美元汇率波动、美元清算通道受限风险；
2.充分释放上海国际金融中心离岸交易功能，分流香港、新加坡离岸清算压力，完善国内跨境金融基建；
3.助力金砖、“一带一路” 多边金融合作，构建脱离美元中介的区域货币循环体系；
4.推动银行外汇业务差异化创新，完善多层次外汇交易市场。
1.3 研究思路与框架
本文首先梳理小币种结算需求扩张底层逻辑，其次总结当前小币种结算发展现状与核心堵点，再结合上海离岸人民币试点、CIPS、金砖支付体系等政策红利，分维度提出小币种结算提升路径，最后配套政策、银行、企业三层落地保障方案。
二、在贸易体系重构的新阶段小币种结算需求增长底层逻辑
2.1 贸易端：新兴市场业务扩张催生碎片化小币种需求
我国外贸企业加速布局东南亚、非洲、中东欧市场，跨境电商、边境贸易、大宗商品进口规模持续走高。如中泰、中越边贸长期使用泰铢、越南盾；中非油气、矿产贸易使用南非兰特、尼日利亚奈拉；中东贸易使用迪拉姆、里亚尔。此类贸易合同多约定东道国小币种结算，形成刚性收付需求，但单一币种单笔规模偏小，呈现碎片化特征。
2.2 金融基建端：上海离岸试点重构多币种交易链路
改革前，离岸人民币与小币种汇兑全部依赖香港、新加坡做市商中转，资金往返流程拉长、双重手续费、报价滞后。上海自贸区试点放开六大银行离岸多币种交易权限，依托中国外汇交易中心平台直接对接全球境外金融机构，支持离岸人民币对土耳其里拉、兰特、泰铢等小币种即期、远期、掉期全品类交易，实现境内直接完成小币种离岸兑换、对冲，大幅压缩中转成本与时效。
2.3 多边机制端：金砖支付体系推动去中心化本币循环
金砖国家提出数字货币互联计划，搭建区块链跨境结算网络，配套金砖应急储备安排，建立多边小币种流动性池或交易基金，成员国贸易可直接使用雷亚尔、卢布、兰特、卢比等币种结算，减少美元中转；双边货币互换协议持续扩容，截至 2025 年我国与 20 余个 “一带一路” 国家签署互换协议，为小币种结算提供流动性兜底。
2.4 避险端：去美元化诉求推动企业主动切换结算币种
美元加息、SWIFT 制裁风险、美元汇率剧烈波动，新兴市场国家外汇储备承压，企业主动减少美元收付。沙特石油人民币结算占比超美元、俄罗斯油气对华人民币结算超 90%，示范效应带动各国企业优先采用双边本币（人民币 + 东道国小币种）直接结算，小币种使用意愿持续提升。
三、当前小币种结算发展现状与核心瓶颈
3.1 发展现状
1.银行间市场小币种直接交易规模快速增长：外汇交易中心覆盖 30 个币种，人民币对泰铢、新元等新兴货币交易量同比数倍增长，部分小币种交易规模超越瑞郎、加元等 G7 货币。
2.沿边口岸形成区域性小币种流通生态：绥芬河卢布、云南河口越南盾等边境试点，建立本地现钞调运、双边报价机制，民间边贸小币种收付常态化。
3.政策持续加码便利化：外汇局出台便利化政策，鼓励银行开发小币种产品，简化单证审核，支持跨境电商、外综服平台批量办理小币种收付。
3.2 五大核心瓶颈
（ 1）市场流动性不足，银行做市意愿偏低
小币种国际交易盘口单薄，银行头寸平盘渠道有限，持有小币种库存成本高；多数中小银行缺乏小币种业务权限，仅六大试点大行具备完整离岸小币种交易能力，市场供给不足，企业面临 “办不了、报价差” 问题。
（2）清算链路繁琐，高度依赖美元中转
未开通双边本币清算的币种，企业收付必须通过美元套算，双重汇差、多层中间行手续费抬高结算成本；部分外汇管制国家资金汇出周期长达 1–4 周，严重拖累企业现金流。
（3）汇率风险对冲工具缺失
小币种衍生品供给不足，远期、期权、货币掉期产品覆盖有限，企业收到小币种后只能即时兑换人民币，无法锁定长期汇率，贬值风险难以对冲。
（4）信息不对称，企业认知不足
多数中小外贸企业不了解小币种直接结算渠道、银行对应产品，存在 “不知找谁办、不知怎么办” 的信息壁垒，即便有需求仍习惯性选择美元结算。
（5）多边循环机制不完善，小币种沉淀闲置
双边贸易失衡下，企业持有大量对方小币种，但缺乏第三方贸易复用渠道，资金沉淀形成 “闲置外币资产”，降低企业使用小币种结算意愿。
四、上海离岸人民币试点赋能小币种结算提升的核心优势
上海离岸试点是小币种结算规模化突破的关键抓手，从交易、清算、避险、流动性四大层面补齐短板：
1.搭建境内离岸多币种做市枢纽：六大银行集中开展离岸小币种报价，形成统一交易市场，替代香港、新加坡单一中转渠道，缩小买卖点差，降低汇兑成本。
2.打通在岸离岸一体化对冲通道：同步开放小币种离岸远期、掉期衍生品，企业可在上海一站式完成小币种收付、汇率锁汇，解决避险工具缺失痛点。
3.联动 CIPS 系统实现点对点清算：试点银行作为 CIPS 直接参与者，小币种资金可通过 CIPS 完成跨境划转，省去境外中间行多层流转，回款时效大幅缩短。
4.依托自贸区政策开展小币种流动性创新：允许银行在自贸区设立多币种离岸资金池，调剂小币种头寸，缓解银行库存成本压力，提升做市积极性。
五、人民币国际结算体系下小币种结算全方位提升路径
5.1 夯实底层金融基建：构建 “上海离岸枢纽 + CIPS + 区域双边清算” 三层网络
1.扩容上海试点币种与机构：六大银行持续增加南非兰特、印尼盾、菲律宾比索、迪拉姆等新兴小币种交易对，完善日间连续报价机制。
2.升级 CIPS 多币种清算功能：依托 CIPS2026 多币种升级成果，扩大小币种清算覆盖范围，简化境外金融机构准入，支持人民币与各国小币种直接跨境清算，减少美元中转链路。
3.落地区域双边本币直通清算：复制云南 “1+5” 东南亚本币直通模式、绥芬河卢布试点经验，与东南亚、中亚、非洲央行搭建双边现钞调运、电子清算双线通道，解决边贸小币种现钞结算难题。
4.协同金砖数字货币互联基础设施：依托区块链多边支付网络，搭建小币种多边兑换池，实现金砖各国小币种跨三方贸易流通，解决贸易失衡下币种沉淀闲置问题。
5.2 完善银行间外汇市场，提升小币种市场流动性
1.建立小币种分层做市商制度：将上海试点六大行设立为一级做市商，负责全品类小币种离岸报价；沿边、沿海重点银行设立二级区域做市商，聚焦本地贸易主流小币种，政策上给予流动性支持与手续费减免激励的扶持。
2.丰富小币种交易品种：在外汇交易中心持续上线小币种即期、远期、期权、货币掉期，完善完整避险产品矩阵，覆盖企业短期收付、中长期投融资汇率对冲需求。
3.搭建银行间小币种头寸调剂平台：依托上海自贸区离岸资金池，允许银行间拆借小币种库存，降低单一银行持有头寸成本，改善市场流动性供给。
5.3 推动银行产品体系创新，面向企业提供一站式小币种综合服务
1.标准化小币种基础结算产品：简化小币种 NRA （境外机构境内外汇账户）、跨境电汇、信用证业务流程，推行电子单证审核，压缩业务办理时效；针对跨境电商、外综服平台推出批量小币种收付打包服务。
2.开发 “人民币 + 小币种” 组合避险方案：依托上海离岸衍生品市场，推出 “小币种即期结汇 + 远期锁汇”“跨境人民币掉期 + 小币种对冲” 组合产品，覆盖中小微企业低成本避险需求。
3.差异化区域特色产品：西南银行主打东南亚小币种、北方口岸聚焦卢布、东部沿海覆盖中东、非洲币种，一区域一特色，降低银行展业成本。
4.建立企业小币种服务清单公示机制：各地外汇自律机制梳理银行小币种产品、办理渠道、联系人，通过政策宣讲、一对一企业辅导破除信息壁垒。
5.4 分企业分层引导，培育小币种结算市场需求
1.大型跨境集团：鼓励海外投融资、大宗商品贸易采用小币种直接结算，依托自贸区离岸资金池统筹全球多币种现金流，减少美元依赖。
2.中小外贸企业：银行配套小币种结算手续费减免、汇率优惠政策，推出小额低成本对冲工具，降低企业切换结算币种门槛。
3.边境贸易与跨境电商：推广数字人民币 + 小币种联动支付模式，依托多边央行数字货币桥实现小额高频贸易快速结算。
5.5 深化多边金融合作，搭建小币种跨区域流通机制
1.扩容双边货币互换协议：与新兴市场、金砖国家扩大互换规模、延长期限，建立常态化小币种流动性储备，缓解各国外汇管制带来的汇出难题。
2.落地金砖多边流动性池：落实金砖跨境支付倡议，成员国共同出资设立多币种储备池，实现小币种多边兑换、跨国家贸易支付复用，解决币种沉淀问题。
3.推动区域贸易本币计价规则落地：在 RCEP（东盟区域全面经济伙伴关系协定）、金砖合作框架下，推动大宗商品、机械设备贸易合同优先采用双边本币（人民币 + 东道国小币种）计价，从源头创造小币种结算需求。
5.6 健全风险防控体系，平衡开放与合规管理
1.建立小币种汇率风险监测预警机制：央行、外汇局实时监控小币种汇率波动，向银行、企业推送风险提示，配套对冲工具政策引导。
2.完善跨境资金流动合规管理：简化真实贸易背景下小币种收付审核，强化虚假贸易、跨境套利行为穿透式监管，实现便利化与风险防控兼顾。
3.建立小币种国别风险分级体系：针对外汇管制、高通胀国家差异化设置业务准入规则，引导银行合理控制国别授信风险。
六、落地保障措施
6.1 政策层面
1.持续扩容上海离岸人民币试点范围与交易币种，出台小币种做市专项扶持政策，减免银行间小币种交易手续费。
2.外汇局优化小币种跨境收支便利化政策，简化单证、放宽企业离岸账户多币种资金管理限制。
3.将小币种结算纳入 “一带一路”、金砖金融合作重点工作，双边高层会谈推动本币清算合作落地。
6.2 金融机构层面
1.国有大行以上海离岸试点为核心，搭建全球小币种代理行网络，下沉分支行小币种业务培训。
2.中小银行加强与六大试点大行同业合作，共享小币种平盘、报价渠道，降低自身业务开展成本。
3.银行常态化开展企业小币种结算政策宣讲，推出专项优惠活动培育市场习惯。
6.3 企业层面
1.外贸企业优化合同计价条款，主动与海外客户协商采用双边本币结算，减少美元中间环节。
2.建立多币种现金流管理机制，合理运用远期、掉期工具对冲小币种贬值风险。
3.跨境电商、外综服平台批量整合中小商户收付需求，集中办理小币种结算，摊薄汇兑成本。
七、结论与展望
上海自贸区离岸人民币试点落地，标志人民币国际化从单一贸易结算迈入金融基础设施全面升级阶段，为小币种结算突破发展瓶颈提供核心枢纽支撑。全球去美元化、金砖与 “一带一路” 经贸扩张持续释放小币种刚性需求，但流动性不足、清算链路长、对冲工具缺失等问题仍制约规模化发展。
提升小币种结算规模，核心是依托上海离岸多币种交易枢纽，联动 CIPS 系统、金砖多边支付网络、双边本币清算通道，从金融基建、市场流动性、银行产品、企业需求、多边合作、风险防控六大维度协同发力，构建 “人民币为纽带、多元小币种并行” 的跨境结算新体系。
长期来看，随着离岸人民币市场持续扩容、多边数字货币桥落地普及、金砖本币支付体系成熟，小币种直接结算将成为主流模式之一，既能降低我国外贸企业汇兑与汇率风险，也能推动全球货币体系多元化，夯实人民币国际化底层金融生态。
参考文献
- 中国外汇交易中心。新兴市场货币直接交易市场发展报告 [J]. 中国外汇，
- 人民银行上海总部。上海自贸区离岸人民币外汇交易试点政策解读，
- 国家外汇管理局。共建 “一带一路” 小币种跨境结算便利化实践研究，
- 金砖国家喀山宣言 —— 金融合作与本币支付分篇，
- 富滇银行。沿边五国双边本币直通清算模式实践 [J]. 金融市场，
- 陈宁。金砖国家本币结算发展路径与挑战 [R]. 国务院发展研究中心
深圳数字经济研究院战略规划部
2026.6
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