多元化、年轻化、数字化齐发力，泸州老窖在调整期实现“稳中有进”

近日，泸州老窖发布2025年三季度报告，第三季度实现营业收入66.74亿元；归属于上市公司股东的净利润30.99亿元。前三季度，泸州老窖实现营业收入231.27亿元；归属于上市公司股东的净利润107.62亿元。

眼下，白酒行业依然处于深度调整期，竞争愈发激烈。在这种分化阶段，企业所采取的调整举措，恰恰是其成长性最直观、最核心的体现。

从今年取得的成绩看，泸州老窖通过主动调整实现业绩“稳中有进”，呈现出较强的发展韧性，并为后续复苏积蓄了能量。

泸州老窖的当下举措也印证了白酒行业正迎来结构性机会的重塑，全行业虽短期承压，但品牌力强的企业仍能通过产品、渠道、场景等方面的多元化发力维持基本盘，获得稳健发展。而泸州老窖的实践，也为行业指明了一条在调整中谋发展、在分化中筑优势的路径，推动整个行业从规模竞争向质量竞争转型。

一直以来，泸州老窖坚定贯彻“双品牌、三品系、大单品”的发展战略，深度打造产品，优化产品结构。

目前，泸州老窖已经打造出以国窖1573和泸州老窖两个核心品牌为引领，覆盖高端、次高端、中低端全价格带的产品矩阵，市场覆盖面和渗透率不断扩大，品牌价值持续提升，价盘不断企稳。

泸州老窖的这一产品结构，也让其很快适应当前白酒行业呈现出的“头部分化、大众突围”的特征。

一方面，泸州老窖持续深化高端化战略，巩固国窖1573这一高端引擎的地位，同时将资源向特曲60版、特曲、头曲等中高端大众主流产品倾斜；另一方面，今年推出了全新的泸州老窖二曲产品，持续巩固大众市场定位，实现精细化运营。

此外，泸州老窖早早就布局低度化和年轻化产品。尤其是顺应低度化、年轻化、利口化等多元需求，聚力打造38度国窖1573，目前该产品已成为行业内销售额率先达到百亿级的低度白酒大单品。

同时，随着冰·JOYS、窖主节等年轻化活动的不断落地，泸州老窖与新消费群体保持着频繁互动，以年轻化、时尚化的沟通方式和语言，不断增强年轻人对泸州老窖品牌的认可度和好感度。

上述举措是泸州老窖当下年轻化战略的重要体现，它重新构建了消费者场景，通过沉浸式体验吸引年轻人的注意力，打破了传统白酒消费的刻板印象，让白酒成为年轻人社交和娱乐的一部分。

今年来，多家机构表示，泸州老窖各价位带产品定位清晰，新一阶段的增长和引领消费升级的核心驱动准备完毕。

机构研报指出，低度新品有望成为泸州老窖的新增长极，“二曲”新品将巩固大众价位布局。

产品多元化之外，近些年来，消费者需求和购物习惯不断碎片化，白酒的销售渠道也悄然发生着变化，进入体系化、精细化竞争。

为了推动产品策略的顺利落地，泸州老窖也在不断推动渠道的完善和转型。今年来，在深入实施“百城计划”，持续推进“华东战略2.0”的前提下，泸州老窖加强市场深耕精耕，把握县域及部分村镇等下沉市场的消费者需求，把这类市场机遇转化为可持续的增长动能。

同时，泸州老窖继续深化公司数智营销体系建设，进一步提高公司营销费用投放的精准性，提高费效比；自建电商平台、深化与主流电商及即时零售平台合作，积极构建线上线下融合的全渠道营销网络，强化对终端和消费者的直接触达能力。

另外，泸州老窖也在推进“经销商和终端战略共赢计划”，优化费用投放及库存价盘管理，平衡各渠道盈利分配。

而借助数字化工具，泸州老窖创新的“五码合一”产品已在全国范围内实现推广。这一核心举措打通了从生产端、仓储端、渠道端到消费端的全链路数据闭环，实现了产品流通全流程的可视化、可追溯管理，不仅为企业快速响应市场变化、制定科学合理的经营决策提供了坚实的数据支撑，更深度放大了数字化对生产运营、渠道管控、用户运营的全方位赋能价值，为行业数字化升级树立了标杆。

品牌形象方面，泸州老窖在全力打造高端化、年轻化、国际化产品的同时，不断提升品牌价值，持续深化品牌国际化形象。

今年初，《Brand Finance 2025年全球榜单报告》在瑞士达沃斯正式发布，泸州老窖凭借持续提升的品牌国际化水平、持续增长的品牌价值和卓越的品牌全球形象等领先优势，上榜全球品牌价值500强。

不仅如此，泸州老窖还入选工业和信息化部办公厅发布的“首批中国消费名品名单·企业品牌”，品牌影响力和行业地位持续获得认可。

而在关注自身发展、提升公司业绩的同时，泸州老窖坚持践行“为投资者创造良好回报”的核心价值理念。

2025年，泸州老窖将继续践行高分红政策，其此前发布的2024—2026年度分红规划显示，未来三年分红比例将逐年提升，分别不低于65%、70%和75%，且绝对额均不低于85亿元（含税）。

调整中的复苏曙光

尽管短期承压，但行业的复苏信号已逐步显现。

从行业周期看，三季度多家酒企主动释放业绩压力，渠道端去库存速度也在不断加快。政策面也出现积极信号，多地出台消费刺激政策，宴席用酒补贴力度加大，直接利好泸州老窖等酒企的终端产品销售。

泸州老窖自身的调整也已经有了成效。在生产端，泸州老窖布局“智慧生产”，今年上半年，其智能酿造技改项目继续推进，黄舣酿酒生态园制曲MES系统上线运行，智慧酿造进程不断取得新进展。

在市场运营上，泸州老窖以市场需求为导向，不断加大流量投入，搭建核心业务场景模板，场景码互动工具全面推广，全链路数字化扫码营销深化运用，持续壮大消费者数据资产。

面对行业波动与需求疲软，泸州老窖没有盲目追求短期销量，而是通过坚守高端定位、优化产品结构、重构渠道体系，为行业复苏积蓄力量。

正如管理层在机构调研中强调的，白酒行业已摆脱过去“产能扩张”的发展模式，正向“品质提升、品牌影响、文化表达、价值创造”转变。但同时，白酒产业价值螺旋式上升的趋势没有变，中国白酒作为中华优秀传统文化组成部分的文化自信没有变，国人对白酒的情感需求没有变，未来仍有广阔的发展空间。